本文摘要：近日，镍市盘面波动轻微，一度下跌后又较慢向下修缮，伦镍低于看清9660美元/吨低点，沪镍低于跌到至83450元/吨，上周五收盘则分别收进10405美元/吨和87400元/吨，伦镍之后稳住10000美元/吨整数关口，沪镍亦攻占85000元/吨一线最重要支撑位。

近日，镍市盘面波动轻微，一度下跌后又较慢向下修缮，伦镍低于看清9660美元/吨低点，沪镍低于跌到至83450元/吨，上周五收盘则分别收进10405美元/吨和87400元/吨，伦镍之后稳住10000美元/吨整数关口，沪镍亦攻占85000元/吨一线最重要支撑位。此番盘面大幅度波动，主要来自印尼镍矿出口禁令的再次放松，令其市场做空情绪一度加剧，但随后盘面的较慢修缮却表明出该事件继续只构成了脉冲式的利空影响。不过，印尼镍矿出口的先前影响仍有一点市场持续注目，若实际出口较小，则有可能左右中国镍市场的供需格局。

　　镍市遭遇重磅消息冲击　　上周四，镍市遭遇重磅消息冲击。据彭博社及路透社消息称之为，印尼将容许镍矿和铝土矿出口，容许出口的矿山必需符合两个条件，其一是30%的冶金生产能力必需用作加工较低品位的矿，其余可用作出口;其二是在5年内必需已完成冶金项目建设，并要通过印尼政府每6个月的建设工程进度核查，否则将被取消资格。

　　据理解，印尼该政策是以部长令其的形式实施，主要针对品位1.7%以下镍矿和品位42%以下铝土矿的出口。印尼自2016年9月开始明确提出修改矿业法条款，此番消息是至今为止政策力度及具体度方面最明晰的一次。

据报此次放松出口禁令，一方面是为照料Freeport矿企，而另一方面也是为在不影响印尼矿业下游简化的大局之下，让印尼本土矿企Antam之后赚，同时减少政府税收。　　不过，据理解，当前该政策否需要在印尼政府内部获得一致意见，仅存在不确定性，却是这并非来自印尼最高法院通过的第几号法律UU，也并非印尼中央政府条例PP法案。

预计此次放松原矿出口的部长令其仍必须在印尼当局内部经历一段意见统一的过程，这也许不会给该政策的最后落地减少不确定性。此外，该政策的明确继续执行仍牵涉到诸多细则问题并未具体，仍尚待印尼各方厘清。　　因此，印尼此番放松镍矿出口禁令，到底不会给国内镍市场带给怎样的影响，当下只不过并不好评估。

　　若政策落地，或冲击国内镍供需格局　　如果该政策最后显然落地并获得严格执行的话，那么即便只是对少数企业放松出口权限，也将对中国镍市场的供需格局包含较小冲击。从当前印尼国内享有对较低品位镍矿冶金能力的生产能力来看，数量并不多，市场更为接纳的不具备对1.7%以下较低品位镍矿冶金能力的，仅有本土矿企Antam不具备出口资格。

　　但据SMM统计资料，即便只是Antam一家申请人的镍矿出口配额，约就有1500万滑吨，按70%可用作出口换算，也将不会有1050万滑吨出口，折算金属吨大约在16万吨。再行再加，如果其他镍矿企业北航有资格的冶金企业，间接展开镍矿出口，或者不严苛遵循30%冶金生产能力就地消化较低品位镍矿的拒绝，那么需要出口的镍矿数量还将不断扩大。　　而我们对菲律宾镍矿环评影响到的中国镍矿供应量削减预估约在3.3万—17.4万金属吨，若没印尼放松镍矿出口，那么未来一年中国镍矿供应将经常出现大概率紧缺，同时传导至镍铁供应的严重不足，令其整体原生镍市场呈现出供需紧缺格局。

　　但在印尼近期政令下，印尼方面追加的镍矿出口量有可能几乎抵销掉菲律宾镍矿供应的削减量。此外，还必须考虑到，若印尼完全恢复镍矿大规模出口，并带给镍价后期大幅度走跌，那么此前曾作为中国仅次于镍矿进口国的菲律宾则不回避为争夺战市场份额继续退出环评的有可能，从而令其镍矿供应超强预期减少。

　　当然，整体来看，年内对镍市盘面影响并不大。沪镍主力仍在85000元/吨最重要关口附近受到承托，印尼政策的先前影响仍未具体，且盘面在上周下跌后有所修缮，表明出有短期冲击已有所消化。而镍价上冲某种程度受到消费末端制约而动力严重不足，预计年内镍市以宽幅波动走势居多。

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