本文摘要：8月11日，央行发表声明称之为，即日起将更进一步完备人民币汇率中间价报价，中间价将参照上日银行间外汇市场收盘汇率。

8月11日，央行发表声明称之为，即日起将更进一步完备人民币汇率中间价报价，中间价将参照上日银行间外汇市场收盘汇率。同时，人民币中间价今日大幅度上调逾1000点，创历史仅次于降幅。　　中国人民银行新闻发言人称之为，汇改这一措施自由选择当前实行是市场发展的必须，现行汇率与市场预期经常出现一定的背离。

市场预计美联储将在年内加息，造成美元之后走强，欧元和日元趋弱，一些新兴经济体和大宗商品生产国货币贬值，国际资本流动波动增大，这一简单局面构成了新的挑战。鉴于我国货物贸易之后维持较小顺差，人民币实际有效地汇率相对于全球多种货币展现出较强，与市场预期经常出现一定背离。　　汇率完备强化重新加入SDR筹码　　民生证券研究院宏观研究员朱振鑫指出汇率中间价的完备是出于大位快速增长的目的，也反映了大位快速增长思路的改变。国家在大位快速增长这一思路展现出为从货币到财政，从金融到实体，从降利率到叛汇率，从全面到定向。

　　华创宏观研究报告中也把这一措施定位在“预期之中”，是央行主动引领人民币汇率回头被贬，是因应出口急剧下降压力与美联储加息冲击的次优策略。同时，人民币汇率弹性的更进一步强化，不会减少今年人民币重新加入SDR的筹码。　　据报，上周IMF对SDR货币篮子展开了非正式的技术性辩论，其中提及了人民币中间价因为与市场价瓦解而无法作为SDR计算出来的参考价。

　　瑞银证券中国首席经济学家汪涛指出，央行完备汇率中间价报价很有可能是为了提升中间价市场化程度，从而促成IMF将其作为SDR参考价。未来，央行回应人民币汇率构成机制改革不会之后朝着“市场化”方向迈向，将推展外汇市场对外开放、引进合格境外主体，并增进构成境内外完全一致的人民币汇率。　　汇改或容许人民币更加大幅升值　　央行完备中间价报价是汇率政策的最重要进展，是汇改的一个新举措。

市场动能否不会沦为左右汇率的唯一因素?　　值得注意的是，央行在声明中认为，“市场必须一段时间的适应环境与调教”，因此要“平稳市场预期”，“保证人民币汇率中间价构成方式的有序完备”。　　汪涛认为，决策层会早已让市场动能沦为左右汇率的唯一因素，否则带给相当大的不稳定性。

维持慎重其中一个考虑到是今年11月将要举办的IMF关于人民币划入SDR的辩论。更加最重要的是，决策层有可能期望防止激化升值预期、引起大规模资本外流。但鉴于市场预期美联储今年开始加息、过去一段时间人民币对其他主要货币明显贬值、出口力弱、国内通缩压力激化，人民币汇率持续面对升值预期，人民币改革新的荐指出决策层容许人民币对美元经常出现更加大幅的升值。汪涛对年底人民币对美元汇率预测从6.3调到6.5，并预计2016年底人民币对美元汇率为6.6。

　　朱振鑫指出，人民币汇率下半年基本还是窄幅波动、小幅走弱的态势。央行无意维持人民币汇率基本平稳，有助于忽视升值。

预计人民币在双向波动的基础上小幅升值的可能性大。　　未来汇率政策究竟怎么转变，汪涛警告投资者，不应紧密注目未来几天的人民币对美元汇率中间价、以及央行如何管理汇率市场供需。

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